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房地產業回暖已成事實

http://www.gfxsecure.com  來源:資源網 類別:行業資訊-行業動態 更新時間:2009-07-24 閱讀
      本周評級分歧較大的股票數有48只,跟上周相比變化不大,所處行業集中度仍較為明顯,其中房地產股6只、電力和有色金屬股各5只。我們選取房地產業進行簡要評述:

  今年以來,房地產市場一改去年價格下跌、成交清淡的低迷局面,住房需求持續旺盛,成交量大幅提高,價格也水漲船高,持續的價升量增表明房地產市場的回暖已成為不爭的事實,但也引發了對于樓市泡沫的擔憂。近期,銀監會多次強調嚴格二套房收緊,包括杭州、南京、成都等地也紛紛傳出銀行嚴格執行二套房政策,引發了市場對于政策面進一步緊縮的預期。申銀萬國表示,隨著房價的上漲,政策面收緊的力度將有所加強。目前,就中央層面而言,對于二套房的收縮是立足于對首付比例的控制,對于利率的上調并沒有嚴格的限制,如果未來房價繼續大幅上漲,政策繼續嚴格收緊的概率也將增強;各個銀行收縮的情況則取決于銀行自身的放貸額度和其對房貸風險的評估,但下半年一定比上半年更加嚴格。

  不過國信證券認為,下半年政策收緊可能性并不大,穩定住房消費的政策大方向在未來幾個月將不會改變。分析師表示,房貸政策是否明顯收緊將取決于房價是否出現大范圍暴漲,從上半年房價走勢來看,雖然呈現上漲趨勢,但并沒有出現暴漲的情況,70大中城市房屋銷售價格指數直到6月份才出現了12個月以來的首次同比上漲,但漲幅僅0.2%。另外從上半年統計數據來看,按揭貸款占商品房銷售額的比例只有18%,顯示房貸泡末并不大,這個數據也表明上半年銀行執行房貸政策也并非如媒體渲染得那么恣意妄為;同時投資衰退仍存隱憂也使政策收緊的概率降低:從上半年土地開發、購置及新開工面積仍是負增長來看,投資仍存在著衰退的隱憂。

  短期政策的壓力下部分投資、投機性需求將會受到壓制。自杭州在七月初宣布二套房政策縮緊以來,杭州的商品房成交面積發生了明顯的下滑,目前周成交僅為成交最高點的一半。同樣的情況發生在廣州,目前廣州周成交面積僅為最高點的三分之一。長江證券預計短期內成交將繼續下滑,政策促使成交下滑的同時,預計短期內價格上漲的幅度將會縮小。不過由于目前政策的態度和收縮的力度遠低于07年,因此,對需求負面的沖擊也將小于當時;同時開發商資金鏈相當寬松,主動降價意愿不強,因此,即便是需求降低至相對較弱的情況下,房價出現下降的概率也不大。

  而對于地產股,中金公司建議逢低吸納并耐心持有,分析師認為經濟發展而非緊縮政策決定了房價,目前適度的緊縮政策有利于避免房價過快增長,維持地產行業長期健康發展;經過前期漲幅,地產板塊估值已不便宜,但全年銷售量和局部房價漲幅將超預期,地產公司2010年業績確定性較高,下半年股票仍將有較好的表現。中信證券表示,房地產7月仍呈現熱銷格局,各城市一手房銷售價格仍維持價量齊高。供應瓶頸限制了銷售數據繼續走高。而從單體樓盤的調研來看,7月為數不多的新開樓盤銷售速度并未出現下降。如果情況持續,則供應的回復必然會使市場重新認識到超配地產股的重要性。

  不過申銀萬國表示,上半年行業不斷超越大盤的動力來自于基本面包括房價和成交量的不斷超預期,短期來看,不管是量還是價格,再大幅上調的概率都不大,由此使得盈利預測繼續上調的概率減小,因此短期行業跑贏大盤的動力將有所減弱。但中期來看,根據申萬宏觀的預測,經濟V型反轉,意味居民未來收入預期等將繼續上調,由此帶動購買力的提升,從而使得房價上漲存在進一步的動力,維持中期看好的評級。

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